Moody’s: Bong bóng stablecoin tiềm ẩn rủi ro “crypto hóa” tại các thị trường mới nổi

Moody’s: Bong bóng stablecoin tiềm ẩn rủi ro “crypto hóa” tại các thị trường mới nổi

Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa tiếp tục mở rộng với tốc độ chóng mặt, Moody’s – một trong những tổ chức xếp hạng tín nhiệm hàng đầu thế giới – vừa đưa ra cảnh báo đáng chú ý: sự bùng nổ của stablecoin có thể dẫn đến hiện tượng “crypto hóa” (cryptoization) tại các thị trường mới nổi, gây ra những hệ lụy nghiêm trọng cho hệ thống tài chính truyền thống và chính sách tiền tệ quốc gia.

---

Stablecoin là gì và tại sao lại “bùng nổ”?

Stablecoin là loại tiền kỹ thuật số được neo giá (pegged) với một tài sản ổn định như đồng USD, EUR hoặc vàng, nhằm giảm thiểu biến động giá – một trong những nhược điểm lớn nhất của các loại tiền mã hóa như Bitcoin hay Ethereum. Nhờ tính ổn định này, stablecoin đã trở thành công cụ thanh toán, lưu trữ giá trị và chuyển tiền xuyên biên giới phổ biến, đặc biệt tại các quốc gia có lạm phát cao hoặc hệ thống ngân hàng yếu kém.

Theo dữ liệu từ Chainalysis và các nền tảng blockchain, khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu đã tăng vọt trong vài năm gần đây, đạt hàng nghìn tỷ USD mỗi năm. Trong đó, các thị trường mới nổi như Nigeria, Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ và Việt Nam ghi nhận mức độ sử dụng stablecoin ngày càng cao.

---

Moody’s cảnh báo: “Crypto hóa” – mối đe dọa với chủ quyền tiền tệ

Moody’s nhấn mạnh rằng việc người dân và doanh nghiệp tại các nền kinh tế mới nổi chuyển sang sử dụng stablecoin thay cho đồng nội tệ có thể làm suy yếu vai trò của tiền pháp định, dẫn đến hiện tượng được gọi là “cryptoization” – tức là tiền mã hóa thay thế hoặc chiếm ưu thế trong lưu thông tiền tệ nội địa.

Hậu quả của “crypto hóa” bao gồm:

• Mất kiểm soát chính sách tiền tệ: Khi stablecoin thay thế đồng nội tệ, ngân hàng trung ương sẽ khó điều tiết cung tiền, kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá.

- Giảm hiệu quả của các công cụ tài khóa: Chính phủ có thể mất nguồn thu từ thuế và gặp khó trong việc phân phối hỗ trợ tài chính.

• Rủi ro về bảo mật và minh bạch: Nhiều stablecoin thiếu cơ chế kiểm toán minh bạch, tiềm ẩn nguy cơ sụp đổ (như trường hợp TerraUSD năm 2022) hoặc bị thao túng.

- Tăng bất bình đẳng tài chính: Những người không có truy cập internet hoặc kiến thức công nghệ sẽ bị bỏ lại phía sau.

---

Việt Nam và các thị trường mới nổi: Cần hành động sớm

Tại Việt Nam, dù chưa có khung pháp lý rõ ràng cho stablecoin, nhưng nhu cầu sử dụng tiền kỹ thuật số để thanh toán, đầu cơ và chuyển tiền quốc tế đang gia tăng mạnh mẽ – đặc biệt trong giới trẻ và cộng đồng doanh nghiệp SME.

Moody’s khuyến nghị các chính phủ tại thị trường mới nổi nên:

1. Xây dựng khung pháp lý minh bạch cho stablecoin và tài sản số.
2. Tăng cường giáo dục tài chính số để người dân hiểu rõ rủi ro và lợi ích.
3. Phát triển giải pháp thanh toán số do nhà nước hậu thuẫn (CBDC – tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương) để cạnh tranh lành mạnh.
4. Hợp tác quốc tế trong giám sát và quản lý stablecoin xuyên biên giới.

---

Kết luận: Stablecoin – cơ hội hay mối đe dọa?

Sự phát triển của stablecoin mang lại nhiều tiện ích, nhưng nếu không được kiểm soát chặt chẽ, nó có thể làm xói mòn nền tảng tiền tệ quốc gia – đặc biệt tại những nơi hệ thống tài chính còn non yếu. Như Moody’s cảnh báo, “crypto hóa” không phải là viễn cảnh xa vời, mà là rủi ro hiện hữu đang hiện hình tại nhiều nền kinh tế mới nổi.

Việt Nam và các quốc gia tương tự cần hành động chủ động, cân bằng giữa đổi mới công nghệ và bảo vệ chủ quyền tiền tệ – để không bị “bỏ lại phía sau” trong kỷ nguyên số, nhưng cũng không đánh mất quyền kiểm soát nền kinh tế của chính mình.

---

Từ khóa SEO chính:

• stablecoin

- cryptoization

• Moody’s cảnh báo stablecoin

- rủi ro stablecoin tại thị trường mới nổi

• crypto hóa là gì

- stablecoin Việt Nam

• tiền kỹ thuật số và chính sách tiền tệ

Meta description:
Moody’s cảnh báo bong bóng stablecoin có thể dẫn đến “crypto hóa” tại các thị trường mới nổi như Việt Nam, đe dọa chủ quyền tiền tệ và ổn định tài chính. Tìm hiểu rủi ro và giải pháp!